Moody's ожидает позитивного влияния гибкого валютного курса на рейтинги Казахстана

Переход к плавающему курсу тенге скажется положительно на суверенном рейтинге Казахстана, так как позволит экономике адаптироваться к более низкой цене на нефть, считают аналитики Moody’s Investors Service.

“Гибкие обменные курсы помогают поддерживать конкурентоспособность торговли, поскольку они устанавливаются в зависимости от потоков торговли и капитала. Кроме того, в то время как поддержание стабильного курса может истощить валютные резервы, введение гибкого курса валюты позволяет их сохранить”, – говорится в сообщении рейтингового агентства.

Резкое обесценивание тенге может способствовать получению дохода в экспортном секторе, особенно в горнодобывающей отрасли, а переход к плавающему курсу валюты может привести к увеличению внутренних и иностранных инвестиций, потому что многие предприятия ждали решения вопроса обменного курса прежде, чем начать делать новые инвестиции, отмечает Moody’s.

При этом аналитики считают, что обесценение валюты увеличит издержки погашения задолженности в иностранной валюте для юридических лиц и ослабит качество активов и коэффициенты достаточности капитала банков, что негативно скажется на их кредитных рейтингах. На 1 июня 2015 года около 30% чистых кредитов в банковской системе Казахстана были номинированы в иностранной валюте, в основном в долларах США.

“Многие из этих валютных кредитов были выданы корпорациям и предприятиям малого и среднего бизнеса, которые получают доход не в иностранной валюте и не хеджируют свои риски. Для этих заемщиков станет труднее обслуживать свои кредиты, а качество банковских активов ухудшится. С другой стороны, крупные сырьевые экспортеры Казахстана могут извлечь выгоду из обесценивания валюты, но они, как правило, берут займы в иностранных банках, а не местных”, – говорится в сообщении Moody’s.

“Обесценение тенге может спровоцировать инфляционное давление за счет увеличения расходов на импорт. Учитывая планы Национального банка по переходу к инфляционному таргетированию, такое давление может привести к более высоким процентным ставкам, которые в свою очередь будут сдерживать дальнейший рост”, – отмечается в информации.

“Если инфляционное таргетирование будет успешным, скорее всего, оно в значительной степени будет осуществляться за счет более высоких процентных ставок, которые казахстанские банки будут не в состоянии переложить на заемщиков без ущерба для качества активов. Более высокая инфляция окажет отрицательное воздействие на качество активов, особенно на займы физических лиц в тенге, так как это подрывает реальную покупательную способность граждан”, – поясняет агентство.

Как сообщалось, Казахстан с 20 августа перешел к новой денежно-кредитной политике, основанной на режиме инфляционного таргетирования и свободно плавающем обменном курсе нацвалюты.