Россия не надеется на рост, особенно плачевно дело обстоит с инвестициями

Российская экономика находится в запутанной ситуации и во 2-м полугодии может достичь состояния, схожего с кризисом 1998 г.

Рецессия в России продолжается – так большинство экономистов оценили опубликованные в среду данные Росстата.

«Июльские показатели ничего позитивного не принесли», – констатирует Владимир Тихомиров из БКС.

«Есть слабые признаки стабилизации некоторых показателей, но экономику ждут трудности», – согласен с ним Дмитрий Полевой из ING.

Согласно данным Росстата, экономика России в первом полугодии 2015 г. сократилась на 3,4% по сравнению с первым полугодием 2014 г., сокращение ВВП во II квартале ускорилось – 4,6%, в I квартале было 2,2%. Спад инвестиций в основной капитал в годовом выражении в июле ускорился и достиг 8,5% – в июне было 7,1%; за первое полугодие 2015 г. они сократились на 5,6%. При этом Минэкономразвития в мае прогнозировало спад инвестиций за весь 2015 год на 10,6%.

«Такого падения не было с ноября 2009 г», – говорит Тихомиров.

«Компании продолжают сокращать программы развития, привлекать меньше средств к инвестированию», – говорит Полевой.

В докладе ЦБ говорится , что высокая инфляция, избыточное регулирование, преобладание госкомпаний и слабая защита прав собственности – факторы, которые ведут к снижению производительности труда и росту издержек в России. По данным МВФ, средняя инфляция за 2005–2013 гг. составила 10,7%, сильнее росли цены только в Венесуэле. Доля госкомпаний в отдельных секторах экономики России доходит до 80%, выше она только в ОАЭ (до 88%) и Китае (до 96%). По легкости ведения бизнеса Россия – на 62-м месте в списке Всемирного банка.

«По данным Росстата, в июле реальные доходы населения уменьшились на 2% по сравнению с июлем 2014 г., в июне было снижение на 3,5%. Это скорее эффект укрепления рубля в мае и июне, а не серьезное изменение тенденции в доходах населения. Зарплаты продолжают сокращаться в августе после очередной девальвации рубля данные могут оказаться гораздо хуже», – считает Тихомиров.

«Во втором полугодии падение экономики может приблизиться к показателям кризиса 1998 г. (тогда снижение составило 5,3%). Падение ВВП может составить 4,5%, если в III и IV кварталах будет 0%; в 2016 г. рецессия может продолжиться», – пессимистичны эксперты Центра развития Высшей школы экономики.

Аналитики Moody’s прогнозируют, что падение цены нефти и ослабление рубля увеличивают риск углубления рецессии. Их прогноз – спад на 3% в 2015 г., нулевой рост в 2016 г.

По официальному прогнозу Минэкономразвития, в 2015 г. ВВП снизится на 2,8%, а в 2016 г. экономика покажет рост – 2,3%.

«Изменились внешние условия в худшую сторону и переход экономики к росту может быть отложен. Падение инвестиций усилится, а из-за девальвации вырос риск повторной дестабилизации финансовой системы и реального сектора», – объясняют эксперты Высшей школы экономики.

«Из-за падения цен на нефть рецессия в России может углубиться», – пишут аналитики Barclays.

«Второе полугодие будет ненамного лучше первого, падение цен на нефть уже привело к существенному ослаблению рубля, что скажется на доходах бюджета и углублении рецессии», – считает Тихомиров.

Нефтяной рынок перешел к новой реальности, говорится в докладе, опубликованном на сайте ЦБ: от одного равновесия со средними ценами выше $100–110 за баррель рынок нефти перешел к другому, с ценами на 40–50% ниже. Без структурных реформ, одной денежно-кредитной политикой нельзя бороться с проблемами в экономике и снижением роста производительности труда, говорится в докладе. Без необходимых реформ, по пессимистическому прогнозу ЦБ, ВВП может снизиться на 4,8% за два года после нефтяного шока и закрытия внешних рынков из-за санкций. Основные потери придутся на первый год – 3,7 процентного пункта из 4,8% при условии резкого сокращения производительности. В случае проведения необходимых реформ ВВП снизится на 4,2%, на первый год после шока придется 1,1% сокращения ВВП, а к росту на уровне 1,5% экономика вернется уже в 2017 г.