Инвестэксперты рассказали об основных "драйверах" роста ВВП Украины в 2016 г.

Статистический эффект низкой базы сравнения остается основным фактором положительной динамики ВВП Украины по итогам текущего года, такого мнения придерживается большинство опрошенных инвестиционных экспертов.

“Данные ВВП Украины за первый квартал выглядят очень слабыми, учитывая низкую базу сравнения за прошлый год и наличие дополнительного рабочего дня в високосном году. Экономические настроения в Украине остаются подавленными. Исходя из этого, можно предположить, что ожидаемый в дальнейшем рост экономики будет очень неустойчивым и обусловленным исключительно низкой базой сравнения”, – полагает главный экономист ING Bank по России и СНГ Дмитрий Полевой.

По мнению главного экономиста “Драгон Капитал” Елены Белан, низкие показатели ВВП в первом квартале, вероятно, были сформированы секторами, данные о которых не публикуются ежемесячно, в частности снижением добавочной стоимости в секторах, зависимых от бюджета – образовании, медицине, секторе госуправления.

В то же время, как и предыдущий эксперт, она отмечает, что показатель ВВП может продемонстрировать незначительный рост преимущественно за счет низкой базы сравнения, а также, возможно, благоприятной внешней конъюнктуры.

Аналитик Citi Иван Ткачев в свою очередь обращает внимание на ограниченность поддержки со стороны внешней конъюнктуры. “Переориентация экспорта в Европу после потери торгового рынка в России ограничена слабой динамикой экономики еврозоны. Ситуация на внешних сырьевых рынках в силу своей изменчивости вряд ли сможет поддержать украинский ГМК, а угольная промышленность продолжает страдать от замороженного конфликта на востоке Украины”, – поясняет эксперт.

С учетом этого, а также заложенных в программе МВФ строгих ограничений на госрасходы, которые, скорее всего, приведут к дальнейшему сокращению внутреннего спроса, И.Ткачев считает единственно возможным фактором роста экономики Украины в среднесрочной перспективе низкую базу сравнения.

Кроме того, по его словам, существенную угрозу для соответствующих ожиданий продолжает представлять внутренняя политика властей страны.

Аналитик инвестбанка JPMorgan Николае Александру (Nicolaie Alexandru) остается оптимистичным в своих ожиданиях и прогнозирует дальнейшее восстановление экономики Украины за счет роста потребления и инвестиций. Эксперт полагает, что катализатором в этом процессе может выступить успешный пересмотр программы МВФ, за которым последуют финансовые вливания других международных доноров.

“Предварительные данные за первый квартал оказались слабее наших ожиданий, вероятно, из-за сокращения государственных расходов сверх ожиданий, после скачка в четвертом квартале 2015 года”, – сказал Н.Александру.

Его оптимизм разделяет руководитель аналитического подразделения группы ICU Александр Вальчишен, который также связывает скромный показатель по ВВП Украины за первый квартал с сокращением госрасходов.

“В январе-марте государственный бюджет был сведен с профицитом, так как финансовая ситуация на международных рынках и внутренняя политическая ситуация вокруг переформатирования правительства требовали жесткой политики в управлении финансами”, – пояснил он.

В дальнейшем, по мнению эксперта, подобное фискальное сжатие не будет использоваться правительством, поскольку в государственный бюджет на 2016 год был заложен дефицит на уровне 3,7% ВВП.

“Начиная со второго квартала, в рамках выполнения закона “О государственном бюджете” расходование бюджетных средств будет постепенно увеличиваться, государство будет вкладывать больше денег в экономику, в частности в капитальное строительство”, – отметил А.Вальчишен.

Вслед за государственными расходами, добавил он, начнется оживление в частном секторе экономики за счет роста кредитования на фоне постепенного смягчения монетарной политики центробанка.