Нефтяники урезают расходы рекордными темпами в угоду акционерам

Нефтяные компании проводят самые масштабные сокращения расходов за несколько десятилетий, чтобы вернуть доверие инвесторов.

Однако эксперты предупреждают, что такая политика может негативно сказаться на будущем росте.

Chevron Corp., Royal Dutch Shell Plc и другие производители нефти и газа увольняют тысячи сотрудников и отменяют инвестпроекты, чтобы сохранить дивиденды на прежнем уровне. С начала года сектор сэкономил $180 млрд, или рекордную сумму после нефтяного краха 1986 года, подсчитала норвежская консалтинговая компания Rystad Energy AS.

Глава BP Plc Роберт Дадли заявил на прошлой неделе, что выплаты акционерам являются для него “главным приоритетом”. Chevron увеличивает годовые дивиденды уже 27 лет подряд, и ее финансовый директор Патрисия Яррингтон пообещала не останавливаться на достигнутом.

Хотя выплаты дивидендов радуют инвесторов, производители могут оказаться в ситуации 1986 и 1999 годов: тогда они тоже сокращали расходы из-за падения цен. Затем им требовались годы, чтобы вновь выйти на рост добычи.

“Если вся стратегия основана на сохранении дивидендов, так ли это здорово? – сказал директор британской инвесткомпании Standard Life Investments Ltd. Томас Мур, управляющий активами на 1,2 млрд фунтов стерлингов. – Нефть дешевеет, и компании пускаются в дикое сокращение расходов”.

Exxon Mobil Corp., Shell, Chevron, BP и Total SA заверили инвесторов на прошлой неделе, что будущему росту ничто не угрожает, и оставили многолетние планы добычи на прежнем уровне, невзирая на сокращение затрат.

Chevron сократила расходы в 1998-1999 годах, когда цены на нефть упали ниже $10 за баррель, и это привело к снижению добычи: в 2000 году американская компания добывала 1,99 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки (б.н.э/сут.), а четыре года спустя – только 1,7 млн б.н.э/сут. Рост добычи Shell и Exxon в этот период остановился.

Как показывают годовые отчеты компаний, добыча снижалась в том числе из-за сокращения расходов и продажи активов. Падение производства отчасти нивелировалось ростом цен.

Вместе с тем доходность акций Chevron в 2000-2004 годах, когда добыча снижалась, после реинвестирования дивидендов составила 44%, тогда как сами акции подорожали только на 21%.